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乐视网的资本闭环:最优秀产品非网站手机

昨日,风口浪尖上的乐视网发布一组颇为恢弘的补血方案,在定增募资75亿元的同时,拟由控股股东贾跃亭减持不超过1.48亿股,套现所得全部免息借给上市公司。
2015年05月28日08:04    来源:中国证券网-上海证券报    手机看新闻
原标题:乐视网的资本闭环:最优秀产品非网站手机

  以互联网见长的乐视正在构建一套严密的资本闭环。

  昨日,风口浪尖上的乐视网发布一组颇为恢弘的补血方案,在定增募资75亿元的同时,拟由控股股东贾跃亭减持不超过1.48亿股,套现所得全部免息借给上市公司。

  套现了还免费借给上市公司,贾跃亭的玩法不可谓不高超。如果将时间维度进一步拉伸,此次套现也仅是其“运作+暴涨+减持+反哺”系列运作的一环。

  “生态构建向来是讲究闭环,即把整个价值链掌握在自己的手中,因为只有这样,公司才能获取最多的用户与收益。乐视恰恰是其中的佼佼者,但其最优秀的作品既不是网站,也不是手机,而是资本运作。”有业内人士对乐视给出了如此评价。

  运作

  从推出超级汽车“See计划”,到群星上阵炒作超级手机,再到乐视体育高调引入8亿战投,乐视以超高的效率发布着一个又一个令市场惊叹的计划,一时间,网络视频起家的乐视俨然成为横跨科技、汽车、娱乐等多领域的资本帝国。

  而这一切都得从7个月前,贾跃亭术后归来说起。2014年11月26日,在海外滞留数月的贾跃亭通过微博确认其已从香港回到北京,住院进一步治疗。

  彼时,贾跃亭面对的是一个乱局。受限于互联网电视政策收紧,乐视网被迫停售颇具看点的智能设备乐视盒子,同时,其以互联网电视为中心的智能客厅计划也不得不面对诸如小米、华数等强劲的对手。

  从不缺乏想法的贾跃亭决定跳出单一互联网视频领域,将触角伸向更广大的空间。

  于是,还在病榻上的贾跃亭开始构造其天马行空的“See计划”,按照贾跃亭的描述,“See计划”将完全自主研发,打造最好的互联网智能电动汽车,建立汽车互联网生态系统,使中国汽车产业弯道颠覆欧美日韩传统巨头。这一直击“城市交通拥堵”痛点的方案无疑震惊市场,尽管未有产品面世,但类似“超越特斯拉”的赞扬之词已经充斥着各大主流网站,成为科技与汽车界的焦点。

  更令市场震惊的是,“See计划”的热度尚未消退,乐视又拿出了自称“叫板苹果”的超级手机方案。4月14日,贾跃亭用一场堪比娱乐盛典的发布会向世人展示了超级手机,各路明星的云集使其再度成功抢占新闻头条。时隔一个月,乐视又把旗下公司乐视体育重磅推出,宣布引入云峰基金等一众明星机构。

  暴涨

  如果用一个词形容贾跃亭的上半年,无疑是“发布”,可倘若仔细审视乐视的种种动作,不难发现一个共同特点,那就是“只有发布,难见实物”。

  如乐视体育的最新信息大多停留在“融资创纪录”上,比肩特斯拉的超级汽车更不用说了,发布会后就基本没了消息。

  既然“囊中羞涩”,那乐视如此高调地拉起大旗究竟是为了什么?

  答案或许要从资本层面去找。自2014年12月以来,乐视旗下上市公司乐视网开启了一场波澜壮阔的走势,股价从最低时的28.2元每股一路飙升,仅仅用了五个月时间,就成功探至179.03元每股的高价(未复权),期间涨幅超过500%,成为创业板上涨的领头羊。

  如果将股价走势与上面的密集发布会相比照,不难发现,几乎每一次发布会前后,乐视网总会迎来一波上涨。

  “无论是科技圈,还是资本圈,贾跃亭都算得上是会讲故事的。此前苹果、小米的那些营销手法,其也学得颇为像样。”有业内人士表示,尽管乐视网曾公告澄清“See计划”、超级手机等项目并非上市公司主导,但是,同属一脉的血脉联系让市场无法不浮想联翩。加之贾跃亭还承诺将旗下乐视影业注入上市公司,更是令市场对其充满期待。

  一位对乐视网颇为看好的投资者认为,乐视以互联网思维催生出的设想都给市场以巨大想象空间,资本市场本身就是看重预期,一旦上述设想实现,股价再翻一番都没有问题。

  减持

  就在市场一片乐观之时,贾跃亭却出人意料地宣布大幅减持公司股票。昨日公告显示,贾跃亭计划自5月29日至11月28日,减持不超过1.48亿股,即不超过公司股份总数的约8%。若以5月25日76.34元每股的收盘价粗略估算,此次减持的套现金额约在113亿元。

  控股股东打算套现百亿,这对风口上的乐视网来说,无疑是枚重磅炸弹。但是,乐视网股价却在昨日颇为坚挺,低位徘徊稳住了阵脚,最终收于74.89元每股,跌幅仅1.9%。对此,上述投资者表示,股东减持无可厚非,而且贾跃亭还要把百亿资金借给上市公司免费使用,可能在某种意义上视为利好。

  在市场人士看来,无论是出于何种原因,大股东高位套现毕竟不算是利好消息,高位套现往往意味着高层认为股价已经到了可以套现的程度,否则大股东完全可以继续质押股份,不过质押股份有一定的折价率和手续费,其变现能力比直接套现要低。

  记者注意到,此次高达1.48亿股的减持计划是贾跃亭在乐视网上市之后的首次大手笔减持。交易完成后,贾跃亭仍然持有上市公司36.85%的股权,为公司控股股东、实际控制人。

  但事实上,这已是贾跃亭可以减持的极限。最新的控股股东质押公告显示,截至2015年1月13日,贾跃亭累计质押股份约2.9亿股,占其持有公司股份的78.01%,占本公司总股本的34.49%。这意味着,上述减持之后,贾跃亭手中的非质押股权仅占公司总股本的2.36%。

  反哺

  对于高位减持目的,贾跃亭表示,由于公司再融资计划进行调整,故再融资资金到位尚需一段时间,为了缓解公司资金压力,满足日常经营资金需求,其减持乐视网所得将全部借给公司作为营运资金使用,用于公司日常经营,公司可在规定期限内根据流动资金需要提取使用,借款期限将不低于60个月,免收利息。

  不得不提的是,贾跃亭的上述表述与他姐姐贾跃芳当初减持时的表述如出一辙。2014年12月8日,乐视网公告股东贾跃芳拟通过转让股份向公司提供借款,“该笔借款将用于公司日常经营,公司可在规定期限内根据流动资金需要提取使用,借款期限将不低于60个月,免收利息。”贾跃芳当时持有公司3603.46万股股份,占公司总股本的4.28%。

  对此,部分分析人士表示出了乐观,有分析师称,2014年底贾跃芳减持股票并将资金无息借予公司使用,帮助乐视度过了最困难的时期。2015年是互联网龙头借力资本市场夯实卡位的最佳窗口期,在这一关键性时点公司大股东贾跃亭做出同样的选择,按照公司资金需求节奏进行减持,显示了对公司的绝对信心及坚定信念。

  在上述市场人士看来,贾跃亭如此手法颇为巧妙,尽管高位减持成功落袋为安,但其又宣布将资金借给上市公司用于资源整合和网站建设,既体现了对公司的信心,又能反哺已经高调宣布的项目,可谓一箭双雕。

  该市场人士进一步分析称,从乐视之前的路数不难看出,其擅长的创意与营销,但这仅仅能刺激一时的股价,真正想让这些项目发挥作用,还需要真金白银铺路。“在手握巨资之后,乐视肯定在生态建设和资源整合上更进一步,可以预见,项目运作仍将贯穿其长期发展路径。”(邵好)

(责编:毕磊、沈光倩)


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